Una parte importante del gasto primario nacional está determinada por partidas que se actualizan mediante mecanismos establecidos por ley, como las jubilaciones y pensiones. Según estimaciones privadas, estos componentes representan aproximadamente dos tercios del gasto y dejan un margen limitado para nuevas reducciones. El resto corresponde a partidas discrecionales, entre ellas subsidios y gastos operativos, que ya fueron objeto de ajustes durante los últimos tres años.
Las proyecciones oficiales mantienen como objetivo un superávit primario para 2026, aunque alcanzar el equivalente al 1,4% del Producto Bruto Interno (PBI), nivel registrado en 2025, aparece como un desafío. Para cumplir esa meta, la recaudación y la actividad deberían mostrar una evolución más favorable durante el segundo semestre o sería necesario avanzar con nuevos recortes.
El propio Ministerio de Economía planteó en los últimos meses la necesidad de fortalecer los ingresos públicos ante las dificultades para continuar generando superávit únicamente mediante la reducción del gasto.
En julio, la recaudación tributaria nacional aumentó 35,1% interanual en términos nominales. Descontada una inflación mensual del 2,1%, el incremento representó una mejora real cercana al 1%.
El resultado estuvo condicionado por un factor de calendario. El vencimiento de las declaraciones juradas del impuesto a las Ganancias correspondiente a personas humanas se trasladó a julio, mientras que el año anterior había tenido lugar en junio. Por ese motivo, el resultado positivo no necesariamente representa un cambio estructural en la evolución de los ingresos.
Ganancias tuvo un papel central en la mejora. El tributo aumentó 22,7% real interanual y 56,2% respecto de junio, debido al vencimiento para personas físicas y al pago de anticipos correspondientes a empresas.
La evolución del resto de los impuestos fue dispar. El IVA total cayó 1,1% real interanual, aunque su componente interno, IVA-DGI, registró un aumento real del 5,3%. Otra estimación ubicó el crecimiento de este último componente en 5,7% durante julio, luego de ocho meses consecutivos de bajas.
El incremento del IVA interno, sin embargo, fue atribuido principalmente al uso de saldos a favor y no a una expansión del consumo. En sentido contrario, el IVA aduanero cayó 15,8% real interanual, en línea con la menor actividad vinculada al comercio exterior.
Los tributos asociados directamente con el nivel de actividad también mostraron una evolución negativa. En julio registraron una caída real interanual del 2,7% y acumularon un descenso del 2,5% en el año. El desempeño se produjo en un contexto de bajo ritmo de actividad, con una contracción estimada cercana al 0,5% durante el segundo trimestre frente al período anterior.
Los créditos y débitos bancarios disminuyeron 11,2% real interanual y 2,7% en el acumulado anual. Entre los factores mencionados aparecen las exenciones establecidas por el Decreto 475/2026 y la existencia de un día hábil menos.
Las contribuciones patronales, por su parte, registraron una caída real interanual del 2,6% y acumularon una baja del 3,5%. El resultado estuvo vinculado con las alícuotas reducidas previstas por el Régimen de Incentivo a la Formalización Laboral (RIFL) y el Programa de Promoción del Empleo Registrado (PER).
En los impuestos vinculados con el comercio exterior también se observaron descensos. Los derechos de exportación disminuyeron 23% real interanual, principalmente por la reducción de alícuotas y por una base de comparación elevada.
La caída de los derechos de exportación no estuvo asociada a un deterioro del sector agropecuario. Durante el primer semestre, los términos de intercambio alcanzaron niveles máximos y las cantidades de bienes exportados aumentaron 14,2% interanual.
En el caso de las importaciones, los derechos recaudados retrocedieron 27% real interanual y 18% en el acumulado del año. La evolución refleja una menor actividad y, en menor medida, la reducción de aranceles.
Así, aunque julio mostró una mejora de la recaudación en términos reales, buena parte del resultado estuvo explicada por factores extraordinarios vinculados con el calendario tributario. En paralelo, la rigidez de una porción significativa del gasto y la debilidad de varios impuestos vinculados con la actividad mantienen el desafío de sostener el superávit fiscal durante el resto de 2026.
