Un análisis técnico elaborado por un broker identificó dos compañías que, luego de las recientes bajas, podrían presentar un potencial de recuperación de hasta 42%. Se trata de Central Puerto y Transportadora de Gas del Sur (TGS).
Durante agosto, las empresas del sector anunciaron nuevas inversiones, ampliaciones de infraestructura y alcanzaron niveles destacados en sus operaciones de comercio exterior. Sin embargo, la mayoría de las acciones cerró el mes con pérdidas.
Entre los principales proyectos se encuentra Argentina LNG, impulsado por YPF, que contempla una inversión estimada en US$51.000 millones. A su vez, Tecpetrol obtuvo la aprobación para desarrollar Los Toldos II Este, en la Cuenca Neuquina, con una inversión adicional de US$6.400 millones. En conjunto, ambos proyectos representan desembolsos por US$57.400 millones, aunque se encuentran en diferentes etapas de avance.
El proyecto de Tecpetrol ya recibió la aprobación correspondiente, mientras que Argentina LNG fue presentado para su incorporación al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).
A pesar de la magnitud de estas iniciativas, las acciones energéticas interrumpieron durante agosto la recuperación que venían mostrando. Según el análisis del mercado, el principal factor detrás de la corrección fue el incremento del 19,1% del riesgo país.
El comportamiento del petróleo tuvo una incidencia menor. Durante el mes, el precio del Brent cayó 1,9%, mientras que el WTI avanzó 0,9%. Estos movimientos no explicarían por sí solos el retroceso generalizado de las acciones del sector.
Transportadora de Gas del Norte fue una de las compañías más afectadas, con una caída del 17,7% en pesos durante agosto. A pesar de esa baja, la cotización mostró una mejora del 3% en términos interanuales.
Edenor retrocedió un 12% tanto en Nueva York como en Buenos Aires, mientras que Central Puerto registró descensos del 10,75% en dólares y del 9,81% en pesos.
En el caso de Transportadora de Gas del Sur, la baja fue del 9,21% en Nueva York y del 8,36% en el mercado local. Pampa Energía, por su parte, perdió 6,79% en dólares y 5,67% en pesos.
YPF mostró una mayor resistencia frente a la corrección general. Su ADR cayó 1,8%, mientras que la acción negociada en el mercado local retrocedió apenas 0,4%.
Entre las excepciones se ubicó Vista Energy, que avanzó 1,4% en Nueva York y 3% en Buenos Aires. Transener también registró una evolución positiva, con una suba del 6,3% en pesos.
Después de las bajas registradas durante agosto, el análisis técnico ubicó a Central Puerto y TGS entre las acciones con mejores posibilidades de recuperar terreno.
En Central Puerto, el ADR tomado como referencia se ubicaba en US$14,03 al 4 de septiembre. El escenario base plantea un objetivo de US$18, lo que representaría una suba potencial del 28%. En un escenario de mayor continuidad alcista, el precio podría llegar a US$20, equivalente a un potencial de 42% respecto del valor utilizado como referencia.
El soporte inmediato se encuentra en US$12,50. La acción había mostrado un fuerte rebote desde niveles cercanos a US$12,80, comportamiento que podría reflejar interés comprador en torno a los valores actuales y esa zona de soporte.
La perspectiva técnica quedaría invalidada si la cotización cae por debajo de US$11. Por lo tanto, los niveles planteados corresponden a escenarios técnicos y no constituyen una garantía de rendimiento ni un objetivo basado exclusivamente en los fundamentos de la compañía.
Para TGS, el ADR utilizado como referencia se ubicaba en US$28,91. El objetivo base es de US$35, que implicaría un potencial de recuperación del 21%, mientras que un escenario ampliado contempla una cotización de US$38, equivalente a una mejora del 31%.
En este caso, el soporte inmediato se encuentra en US$27. El análisis señala que el rebote producido desde US$27,60 podría indicar interés comprador en ese rango. La señal técnica perdería relevancia si la acción cae por debajo de US$25.
Las valuaciones también muestran diferencias entre las empresas del sector. Central Puerto presenta una relación entre capitalización y EBITDA de 5,06 veces y un P/E de 6,25 veces.
TGS, en tanto, registra una relación entre capitalización y EBITDA de 5,88 veces, un P/E de 12,58 veces y un margen EBITDA del 56%.
Edenor presenta múltiplos de 2,64 veces en la relación entre capitalización y EBITDA y de 5,98 veces en P/E. Pampa Energía, por su parte, registra valores de 3,51 veces y 7,69 veces, respectivamente.
YPF muestra uno de los múltiplos operativos más bajos del grupo, con una relación entre capitalización y EBITDA de 2,88 veces. Sin embargo, su P/E alcanza las 26,39 veces, por encima del de varias de las compañías comparadas.
Los múltiplos reducidos pueden reflejar una valuación atractiva, aunque también pueden incorporar las expectativas del mercado sobre riesgos regulatorios, financieros y macroeconómicos. En ese sentido, el incremento reciente del riesgo país constituye uno de los factores que explican el descuento aplicado a los activos argentinos.
La corrección bursátil se produjo mientras avanzan proyectos de infraestructura y producción vinculados con la expansión energética del país.
Argentina LNG apunta a exportar entre 12 y 18 millones de toneladas anuales de gas natural licuado desde el Golfo San Matías, con un inicio de operaciones previsto entre 2029 y 2031. YPF posee el 36% de participación en los bloques de gas destinados a abastecer el proyecto, mientras que Eni y XRG cuentan con participaciones del 32% cada una.
Por otra parte, Tecpetrol recibió autorización para invertir US$6.400 millones en Los Toldos II Este, en la Cuenca Neuquina. El objetivo es alcanzar una producción de 70.000 barriles diarios hacia mediados de 2027, luego de una primera etapa prevista en 35.000 barriles diarios durante el primer trimestre de ese año. El desarrollo contempla además la generación de 3.100 puestos de trabajo directos.
En materia de infraestructura, Oldelval prevé ampliar su capacidad de transporte de 530.000 a 730.000 barriles diarios.
A su vez, VMOS elevó sus previsiones iniciales y proyecta comenzar sus operaciones con una capacidad de transporte de 500.000 barriles diarios, con la meta de superar los 700.000 barriles diarios hacia 2028..
