Un informe especial de J.P. Morgan reveló que la inversión en Argentina alcanzó el 20,4% del Producto Bruto Interno (PBI) durante el tercer trimestre de 2025, un incremento atribuido a la desregulación y las reformas estructurales implementadas por la administración del presidente Javier Milei.
Este porcentaje se mantiene en niveles históricamente elevados, especialmente si se compara con el período posterior a la salida de la convertibilidad. En este contexto, la entidad bancaria destacó que el país se encuentra en una fase de recuperación del gasto en capital, luego de años de estancamiento, a pesar de la paralización de la obra pública como consecuencia de las políticas libertarias. No obstante, este resultado se vio impulsado significativamente por el dinamismo en la inversión en maquinaria, equipos y activos de transporte.
A pesar de la atención que los mercados financieros prestan a la estabilidad macroeconómica, el banco de inversión de Wall Street aseveró que “un impulso microeconómico crucial —aunque subestimado— ya se encuentra en curso”, sentando las bases para una reactivación económica.
“El rasgo distintivo de la gestión Milei ha sido la vigorosa prosecución de la desregulación y de reformas estructurales de amplio alcance, concebidas para liberar el potencial de crecimiento latente de Argentina”, señala el documento corporativo. Asimismo, recordó que el repunte en “V” iniciado en el segundo trimestre de 2024 se vio interrumpido por una serie de disrupciones en la política económica, incluyendo las tensiones cambiarias vinculadas al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la prolongada aplicación de medidas monetarias restrictivas.
La inversión argentina según J.P. Morgan: cifras clave
Respecto al tercer trimestre de 2025, la inversión fija se posicionó casi un 9% por encima del promedio del período 2004–2024 y un 2% superior a los niveles registrados en el cuarto trimestre de 2023, momento en que el presidente Milei asumió el cargo. El análisis sugiere que el nivel de actividad inversora se mantiene elevado, aunque con una ligera disminución respecto al trimestre anterior, en términos desestacionalizados.
En relación con el PBI real, la inversión del tercer trimestre superó en 1,3 puntos porcentuales al mismo período del año precedente y en 1,2 puntos al promedio histórico, si bien se mantiene 2,7 puntos por debajo del máximo alcanzado en 2011.
“Con la obra pública en pausa, la actividad de la construcción depende crecientemente del capital privado, lo que limita su escala y velocidad”, indicó el informe. Este rubro promedió un 7,2% del PBI desde 2024 y se incrementó al 7,6% en el tercer trimestre de 2025, una variación inferior al 9,4% que representaba en 2011.
El origen del financiamiento del gasto en capital constituye otro de los aspectos centrales del análisis. En lo que va del año, la inversión importada promedió un 7,4% del PBI, una cifra que excede considerablemente el promedio de largo plazo. J.P. Morgan utiliza este dato para explicar el déficit de cuenta corriente, argumentando que aproximadamente un punto del PBI estaría explicado por un incremento en las importaciones asociadas a inversión productiva, una composición que posee implicancias más favorables para el crecimiento futuro que otros desequilibrios externos.
“Históricamente, los períodos de inversión robusta —particularmente en maquinaria, equipamiento e infraestructura— han coincidido con aceleraciones del crecimiento potencial”, concluyó el informe, el cual advirtió que Argentina debe consolidar la estabilidad macroeconómica para materializar dicho potencial de crecimiento.
